站稳5000美元！黄金牛途全速前进，地缘风险+货币贬值点燃市场

智通财经获悉，国际金价首次站上每盎司5000美元关口，涨势依然迅猛。这一轮凌厉的上涨，背后源于美国总统特朗普的外交格局重塑，以及投资者大举撤离主权债券和各国货币的市场行为。

受美元走弱进一步提振黄金需求的影响，现货黄金涨幅一度扩大至2.1%，价格逼近每盎司5100美元。过去六个交易日，美元指数累计跌幅近2%;市场猜测美国或协助日本提振日元汇率，这一消息叠加对美联储独立性的担忧、以及特朗普政策的反复性，进一步加剧了美元的弱势。白银价格同样创下历史新高，突破每盎司109美元，实现三连涨。

截至发稿，现货黄金报每盎司5078.20美元，涨幅1.9%;白银报每盎司107.72美元，涨幅4.6%。铂金价创历史新高，钯金价同样走高。美元现货指数继上周下跌1.6%后，周一再跌0.4%。

过去两年，黄金价格累计翻倍，此番大幅走高再度印证了黄金作为市场恐慌情绪风向标的历史角色。继录得1979年以来最佳年度表现后，黄金今年以来涨幅已超17%，这一涨势主要由市场所谓的“货币贬值交易”推动，大量投资者由此从法定货币和美国国债市场撤出。上周日本债市的大幅抛售，正是投资者对各国大规模财政支出政策的最新抵制表现。

近几周，特朗普政府的一系列举措——抨击美联储、威胁吞并格陵兰岛、对委内瑞拉采取军事干预——也令市场情绪承压。在当前充满不确定性的市场环境下，黄金的避险吸引力达到了前所未有的高度。

First Eagle Investment Management投资组合经理Max Belmont表示：“黄金的价格走势与市场信心呈反向关系。它是对冲突发通胀、市场意外下跌以及地缘政治风险升级的有效工具。”

上周末，特朗普发出威胁，称若加拿大与中国达成贸易协议，美国将对加拿大所有对美出口商品加征100%关税，加美双边紧张局势进一步升级。与此同时，美国国内的政治不确定性仍居高不下：参议院民主党领袖查克・舒默明确表示，除非共和党取消国土安全部的相关拨款，否则将否决大规模支出法案，这一表态也加大了美国政府部分停摆的风险。

发达经济体不断膨胀的公共债务，成为推动黄金上涨的另一核心因素。部分长期投资者认为，通胀将成为各国政府解决债务偿付能力问题的唯一途径，因此大举增持黄金，以实现资产购买力的保值。

世界黄金协会首席策略师John Reade称：“过去三年，市场对长期债务走势的担忧大幅升温。在各类投资者中，家族办公室对货币贬值和债务问题的感受最为深刻，他们更关注代际财富的保值，而非短期的市场收益。”

2025年末，这一轮货币贬值交易迎来高峰，Citadel首席执行官Ken Griffin、桥水基金创始人Ray Dalio等知名投资者均指出，黄金的持续上涨是市场发出的预警信号。

特朗普此前表示已完成美联储下任主席候选人的面试，并透露心中已有人选，目前市场正静待其最终提名。在美联储已连续三次降息的背景下，若新任主席政策立场更为鸽派，市场对今年进一步降息的押注将升温——这对于不生息的黄金而言，无疑是利好因素。

华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon表示：“特朗普政府引发的诸多地缘政治不确定性，短期内难以消散。这意味着未来数月甚至数年，黄金仍将是市场的热门标的;但经历过去12个月的大幅上涨后，投资者也需做好黄金价格间歇性回调的准备。”

黄金的吸引力也体现在持仓数据中：美国官方数据显示，截至1月20日当周，对冲基金及其他大型投机者的黄金净多仓规模升至16周以来的最高水平。

白银的上涨则得益于强劲的投资需求，这一需求不仅来自机构，也涵盖了从上海到伊斯坦布尔的全球零售投资者。与此同时，市场也在静待美国潜在贸易关税政策的进一步明确。