第一阶段（1-2月）：

　　2018年第一季度螺纹钢主力合约在1-2月是震荡偏强的走势，其中2018年1月份开始还是延续去年11月中旬开始的2+26城市采暖季限产的政策，并且处于季节性需求偏弱势的情形下，螺纹钢主力合约呈现出震荡的走势；此外，从2017年12月开始到新年的第一个月，社会库存一直处于历史低位，到一月中旬的时候，螺纹钢的社会库存还是同比减少了25％，同时市场上开始预期春节需求大规模的复苏，螺纹钢主力合约一度上到了1月下旬接近4000元/吨，我们同时也可以观察到螺纹钢主力合约和现货的基差从一月初的贴水456元恢复到了一月末的升水31元左右。随后的2月份的行情延续冬储的政策和由于受到美股重挫调整的影响，全球股市和期货市场同样受到了盘面的恐慌性投资情绪影响而震荡；此外2月份距离春节越来越近，很多资金也纷纷离场；春节过后，由于唐山等非采暖季限产钢厂实施错峰限产10-15％的计划的出台，螺纹钢价格短时间内一度达到了4000元/吨的水平，但是这个时候，螺纹钢的社会库存已经发生了翻天覆地的变化，螺纹钢的社库从春节前同比减少28.9％直接上升到春节后同比减少0.7％的水平，库存水平上升非常迅速，到了三月初就达到了同比增加21.44％的水平。现货市场上整体来看由于冬储的进行，现货价格呈现出稳中有升的趋势，到二月底螺纹钢的上海现货价格已经4100元/吨的水平。整个2月份，螺纹钢主力合约上涨了2.55％，而螺纹钢主力合约和现货的基差也缩小到贴水80的水平。

　　第二阶段（3月）：

　　3月初螺纹钢价格一度上攻到4062元/吨，随后就开始整个3月的暴跌行情。整个3月的螺纹钢社会库存水平要远远高于历史同期水平，最高在3月中旬的时候，社库同比历史同期多出了42.51％的水平。叠加进入三月后，本应该复苏的工地需求却迟迟没有开工，超出了春节前市场上对于3月需求的预期情况，于是需求跟不上，随着市场对于三月下旬钢厂开始逐渐复产后供给端的增加的预期，螺纹钢期货价格就应声下跌。此外，从3月8日开始并贯穿整个3月的中美贸易摩擦导致金融市场的恐慌，更加加剧了螺纹钢期货的下跌行情。螺纹钢现货价格由于需求的萎靡也持续下跌，从3月初的4100元/吨下降到3月底的3650元/吨的水平。在这个阶段，螺纹钢主力合约和现货的基差又开始扩大，到月底期货价格已经贴水现货价格259元/吨。

　　第三阶段（4-8月）：

　　进入到4月份的行情后，螺纹钢主力合约期货主要呈现出上涨的趋势，主要原因就是3月延后的需求逐渐开始释放。此外，观察螺纹钢的社会库存情况，每周的社库都在加速下降，截止到4月20日那一周，螺纹钢环比库存下降7.28％，虽然同比库存还在比较高的位置，但是在产量增加的同时，还能维持下降的趋势，也侧面说明了需求的崛起。叠加上4月17日公布的央行进行定向降准置换MLF的货币政策，对冲了盘面对于中美贸易摩擦的恐慌情绪，提振了市场情绪。随后蓝天保卫战，中央环保督查回头看行动等在采暖季环保限产之后，非采暖季也开始进行停限产政策，例如《武安市大气污染综合治理整改方案》 4.4-9.30 10家钢企全部限产50％；唐山的《关于开展SO2、NO2、CO污染减排攻坚行动的通知》7.20-8.31 高炉限产30-50％等，这些政策影响了7月和8月总计1000多万吨的粗钢产量，同时原本属于需求淡季的7月和8月的需求并不淡，螺纹价格在这个阶段在供给受限的核心逻辑下一路走强。螺纹主力合约价格从3月底最低3187元/吨，上涨至8月底最高4418元/吨，涨幅高达38.6％。

　　　第四阶段（9-11月）：

　　由于宏观经济下行压力的影响，国家对于环保政策的调整使得钢材期价进行调整，今年采暖季限产政策不再“一刀切”，而是一厂一策，根据排污情况来制定限产比例，实质上是对于限产的放松，受此影响，从8月下旬到9月钢材期价进行了一波调整，但是由于下游需求由于赶工，并没有实质性转弱，库存依然处于历史低位，现货价格在高位稳定，随后螺纹钢期货贴水现货一直保持在较高位置，最高达到800多元/吨，钢材期价的调整空间也相对有限；在进入11月中旬后，钢材下游开始逐渐走弱，从11月15日开始的采暖季环保限产又实质上放松，螺纹钢周度产量数据远远高于历史同期水平，钢材供给端压力开始显现，螺纹期价开始大幅度下挫，螺纹主力合约从10月底最高4240元/吨下降到11月最低3210元/吨，下跌幅度高达24％。9-10月的螺纹01合约的大基差也在期货价格下跌带领现货价格下跌后得到一定修复。

　　第五阶段（12月）：

　　进入12月之后，由于中美贸易战在G20峰会后开始缓和，中美之间的会谈也得到了一定的成果，宏观预期得到修复；叠加由于采暖季环保限产放松后北方天气开始恶化，环保政策又重新开始趋严，唐山发布《决战20天，打赢蓝天保卫战》工作方案，螺纹钢期价和热卷期价开始筑底反弹。

　　今年上半年长材的产量要高于板材的产量，螺纹钢1-6月累计的产量在6640.6万吨，同比增加了5.97％，而热卷的产量只有9167.2万吨，同比减少了1.03％；同时线材也是增长了5.46％，而中厚板只是同比小幅度增加了0.87％。但是我们可以观察到在上半年长材增速强于板材后，热卷的产量在春节有了恢复性的增加，热轧板卷实际日均产量到5月已经达到了53.1万吨，环比3月的水平增长了近10％。在热卷的利润处于高位的情况下，下半年热卷产量进一步增多；根据Mysteel的数据，全国热卷生产线有86条，产能在2.8亿吨左右，下半年有7条生产先正在规划中，新增产能在1000万吨以上。到了下半年，上半年板材价格强于长材的情况得到了扭转，截止到11月，热轧板卷和中厚板的产量已经增加到同比增加1.77％与7.77％，产量增幅明显，虽然长材产量依然很多，但是下半年长材下游建筑需求明显强于板材下游制造业的需求，板材的基本面和价格走弱，预计明年板材延续较弱的基本面。